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金融:四季度信贷有望继续改善 荐 股

2019-10-09 15:57:36来源:励志吧0次阅读

金融:四季度信贷有望继续改善 荐 股 2018-10-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

上周板块下跌4.88%,跑赢同期沪深 00指数2.92个百分点,取得相对收益。

板块下跌主要是受全球股市波动影响,上周美国国债收益达7年来新高,美股周三大跌,世界各国股市均受到不同程度波及。目前银行板块估值对应18年0.86xPB,短期体现防御配臵价值。从中长期来看,在行业业绩稳健背景下,绝对收益确定性依然较强,后续仍需关注国内外经济形势变化。个股我们推荐边际改善显著的上海银行,光大银行,业务稳健的大行和招行。

银行:上周A股银行板块下跌4.9%,沪深 00指数下跌7.8%,A股银行板块跑赢沪深 00指数2.92百分点。按中信一级行业分类标准,银行板块涨跌幅排名2/29。不考虑次新股,16家A股上市银行涨幅靠前的是光大银行(-2.81%)、农业银行(- .86%),涨幅靠后的是平安银行(-6.79%)。

次新股里涨幅靠前的是杭州银行(-2.69%)、江苏银行(-5.88%),涨幅靠后的是张家港行(-12.2%)。14家H股上市银行涨幅靠前的是重庆农商行(-0.25%)、徽商银行(-0.59%)。信托:中航资本、陕国投A、爱建集团、安信信托分别下跌8. 5%/14.1%/14.6%/15.6%,经纬纺机(停牌)。

行业新闻回顾及展望。回顾:(1)易纲行长在G 0表示中国今年能实现6.5%的增长目标,目前利率水平合适,货币政策稳健中性,整体杠杆平稳。(央行)(2) 总理在国常会上强调商品住房库存不足的市县要尽快取消棚改货币化安臵政策。(国务院)( )截至9月24日地方政府专项债9月以来发行量已达约5000亿,预计8、9两个月新增发行规模达到约万亿。(经济参考报)(4)中债公布数据显示,截至9月末地方政府债托管量达到18万亿元,较6月末增加了近2万亿元,为两年来最高。(彭博)(5)市场普遍预计9月新增信贷环比有所增加,对四季度信贷投放力度信心增强,引导资金流向实体企业成未来政策重点。(经济参考报)(6)交易商协会发布《微小企业贷款资产支持证券信息披露指引(2018版)》,支持银行发行微小企业贷款资产支持证券。(财联社)(7)近日包括建行、农行、招行在内的多家银行根据理财新规,宣布下调部分理财产品销售起点金额。(中证报)(8)中国银行公告:400亿元人民币的10年期固定利率二级资本债券发行完毕,票面利率4.84%。(9)华夏银行公告:股东大会审议通过了非公开发行股票的议案,拟募集资金总额不超过292. 6亿元,用于补充核心一级资本。展望:9月社融及M2数据。

资金价格。过去一周,央行净回笼600亿元,其中逆回购到期600亿元。

本周MLF到期5445亿。银行间拆借利率走势向下,7天/14天拆借利率分别下降8BP/95BP至 .02%/2.6 %。国债收益率走势向下,1年期/10年期国债收益率下降8BP/ BP至2.89%/ .58%。

理财价格。理财产品平均年收益率(Wind)为4.56%,环比上周下降 BP。

同业存单。过去一周,1月期/ 月期AAA+级同业存单利率下降7bps/4bps至2.50%/2.700%,6月期/1年期分别上升2bps/4bps至 .25%/ .48%。9月末同业存单余额为8.88万亿元,较8月末减少1522亿元,其中25家上市银行同存余额占比约为51.4%。

债券融资市场回顾。据WIND不完全统计,截止18年10月上周,非金融企业债券净融资规模- 74 亿,其中发行规模186 亿元,到期规模5605亿元。

风险提示:经济下行导致资产质量恶化超预期,金融监管超预期。

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