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金融行业宽松信贷不变重在结构风险

2019-10-09 22:10:55来源:励志吧0次阅读

  金融行业:宽松信贷不变 重在结构风险

  内容摘要:

  货币市场利率的表现与货币政策、银行信贷政策并无必然关系。

  目前在经济没有明显强劲回复之前,货币政策不会变。这从国际比较经验还是从国内历史经验都能得到强有力的验证。

  包括上述央行连续两周回笼资金以及对房地产二套房贷的收紧,可以看出监管层确实对信贷规模有所收紧,但是这并不能就说监管层有调整货币政策的倾向。这可以看作是对信贷结构的进一步调整,更有效的配置银行资产,从而可以进一步的控制住风险。

  今年以来监管层的表态与举措对银行的中短期业绩、长期的内在价值都会产生正面的影响。

  根据今年以来银行业绩、股价,及其与大盘的相对表现,我们对09年投资策略报告中的DDM Model的假设进行了适当调整,根据08年度分红后最新股本增加进行计算,给出了09下半年最新的银行业内在估值中枢和折价水平。

  去年年底以来,银行业指数涨幅已超过100%,超过大盘约70%的涨幅。这进一步验证了我们09年投资策略报告中的预测,以及5月份投资策略中报的预测。

  进入7月以来,银行股表现相对较弱,涨幅落后于大盘

  随着中报披露时间临近,银行基本面与业绩向好的预期会得以实现。

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